【橙新聞】九龍倉置業（01997.HK）公布中期業績，旗艦項目海港城展現超強韌性，上半年收入及營業盈利變化不足1%，商場及寫字樓出租率穩守93%與90%。反觀時代廣場收入劇跌15%、營業盈利挫19%，雖商場出租率達96%，卻深陷銅鑼灣新供應激增的租金戰漩渦。
關鍵分野表現：海港城維穩策略見效，時代廣場遭區域性供應衝擊
「寫字樓市場持續受供需失衡困擾，科技金融業轉向小單位趨勢明顯。」集團財務報告揭示，時代廣場面對利園三期等新增甲級寫字樓競爭，正以彈性租約鞏固租戶群。仲量聯行數據顯示，銅鑼灣甲廈空置率已升至12.7%，首季平均呎租按年下調18%。值得關注的是，海港城逆勢推進寫字樓升級工程，業界人士透露正增建智能會議系統，以對抗中環新地標「The Henderson」的虹吸效應。
業務板塊冰火兩重天
酒店業務入住率雖錄增長，卻因日韓旅客分流及本地消費降級，房價持續受壓。翻查旅遊發展局數據，尖沙咀五星酒店上半年平均房價較疫前低22%，但港島香格里拉等奢華品牌仍保持85%入住率。集團高層在業績會預期：「若港元拆息維持低水平，下半年或現V型消費反彈。」
租賃策略透視
▌ 海港城｜斥資翻新寫字樓公共空間，增設跨國企業定製層
▌ 時代廣場｜鎖定金融科技初創，提供3個月免租期及共享會議室方案
▌ 全線物業｜引入AI租務管理系統壓縮成交週期，續租談判效率提升40%
摩根士丹利報告指出，九倉置業淨負債率維持18.3%的健康水平，股息收益率仍達5.8%冠絕同業。隨中環寫字樓空置率趨穩，加上聖誕檔期高端消費復甦，全年盈利收窄幅度或控制在10%以內。
